靠“体育”挣钱，目前在中国还是一个难题。这方面，只有少数国家有成功的案例。但在体育营销的发展过程中，不断有新的探索出现。有的像1984年洛杉矶奥运会一样大获成功，有的则留下了坑蒙拐骗的一地鸡毛。今天我们要说的，就是后面一种。

01他们把体育玩成金融

以上对话并不是发生在经常被骗的大爷大妈之间，而是一位长期在英国生活的球迷向笔者的诉苦。他口中的Football Index（下文称足球指数），如今已经失去了英国和泽西岛的博彩牌照，诺丁汉森林和女王公园巡游者也已将球衣胸前的足球指数广告拿下。这家公司正在等待英国政府的调查，据说涉案资金高达数千万英镑。

这样一家原本应该是体育博彩的平台，是如何在短短5，6年之间用独创新颖的方式吸引用户，把自己包装成了金融平台的呢？

都说体育不容易变现，这家叫做“足球指数”的大佬却想到了不同于传统体育博彩的娱乐模式。

Football Index标榜自己是"The Football Stock Market"（足球股市），在市场页面上列出所有可交易的球员，买卖报价，以及球员最近的价格变动。该公司还提到自己有三种 "股利"发放的方式，让整个平台看起来就像一个证券交易市场。如果用通俗一点的话说，足球指数允许用户在使用平台本身规则的情况下，对球员未来的表现进行下注。不知道大家有没有玩过雅虎体育的fantasy（范特西），这个足球指数的玩法，其实就是涉及到真实货币交易的范特西。这里的球员，事实上也就是我们口中常说的股票。用户通过购买或者出售球员（虚拟股票），根据球员未来一段时间的表现，和在平台身价的涨跌赢得奖金（股利）。

这个“股票交易平台”于2015年10月2日推出，初始设定为1000点。截止到2020年4月3日，“大盘”已达到159207点。“足球指数”目前的交易手续费为交易金额的2%，越多人加入，他们的收益就越高。相比于传统体育博彩中的赢者全拿，输者全输。足球指数平台以球员作为基准，移除了传统玩家投注错误，导致血本无归的状况，设计出了“股利”机制。他们试图将球员的相应“现金流量”，跟实际赛场上的表现连接，淡化了其赌博性质。但事实上，“球员”只是交易商品的标的名称。实际的价格，还是来自市场参与者的买卖活动。换句话说：多少人 “赌”这位球员有好表现，是决定其价格的核心因素。

实际上，该平台本身并不创造任何财富。只是拿后进入平台者的钱，补贴给先进入者。互相循环，炒高在平台中“只是个名字”的运动员价值。如果把平台上的C罗或者梅西的名字换成“咸鱼”，这个体育金融产品也是可以存在的。只要后进平台的人看好未来市场中咸鱼的价值提高，就会投入资金购买。大家追捧，咸鱼遂水涨船高。然后，平台就能够从中不断收取手续费赚钱。从这个角度来说，其又与很多非法集资非常相似。一旦没有后续资金进入，平台就会陷入崩溃的风险中。只不过，比起那些现在普通人都可以识别出的非法集资来，“足球指数”有很多外围包装，来提升自己的“逼格”。他们透过三种不同的 “股利”设计，制定出一个球员价格与背后现金流量的联动机制。

这三种股利是间接的，是从对“球员未来表现期待”衍生出的。它们都和球员的表现相关，分别是：媒体股利，赛事股利、赛场表现股利。

媒体股利——

平台自身选出一系列英国主流媒体，给予不同的权重，该球员出现在不同媒体上的次数越多，分数就越高，每天结算。联赛间歇期时，属于non-Match Day的状态。持有排名前三名球员的用户会收到股利（比如梅西、C罗、姆巴佩，如果你没有买入这三名球员，联赛间歇期就不会有这项收入了）。赛季期间，持有排名第一球员的用户，才有股利发放（同样的道理，你需要买入这位球员）。

赛事股利与赛场表现股利——

在有赛事进行期间，能够配发股利的方式就更为多元。赛场上的各种表现，被转换成分数，一场比赛结束后，在该位置上排名最高的球员，其持有者将会被发放股利。

当然，若球员在赛场上有特殊表现，比如：进球，助攻，或者零封，扑出点球等等，也会有额外的赛场表现股利。

分配给用户的股利，除了来自于平台收取的手续费之外，有可能这些被足球指数选择了的媒体，因为自身获得了推广，也会给平台一些费用。这些费用，也是平台分配给用户的股利的来源（不过这种模式并没有经官方证实）。

对比成证券市场的(虚拟)例子是：某家公司在媒体上面曝光度高，他的广告收益，也会变成股利分配。但这样的股利，并不是来自于公司实际的经营活动，而是公司 "曝光"衍生而来的。这样可以看出，足球指数的“股利”，跟现实生活中投资证券市场的股利存在本质上的区别。

02纳斯达克曾为其背书

2019年，纳斯达克在其网站上发布了对足球指数创始人亚当-科尔(Adam Cole)的采访，并宣布将为对方开发云计算交易引擎。然而不到2年的时间，随着足球指数的爆雷，纳斯达克已悄悄从网站上删除了这篇采访，只是这并不能阻止愤怒的投资者对纳斯达克的声讨。

为什么纳斯达克会看上不起眼的“足球指数”？看看那篇已经被撤下的文章究竟写了什么吧。

在文章中，科尔表示，该公司正在创造一个娱乐市场（recreational markets），希望与金融市场平起平坐。

在2018/2019赛季，该平台的交易量超过3.21亿英镑，超过430万英镑通过股息支付给了用户。上个赛季，通过“足球指数”发出的分红金额，增至1100万英镑。这让纳斯达克看到了体育成为金融衍生品和交易平台的巨大潜力，使得他们愿意为足球指数提供技术乃至更多的帮助。

博彩要让大家愿意参与，有个很重要的因素：不同观点的人，要能够快速地进入平台上参与这个游戏。一场比赛，正好能够快速地让不同观点的人，掏出钱来“交易”。这也就是为何原本应用在证券市场上的撮合交易，会被植入体育博彩市场。

尽管纳斯达克曾明确表示“足球指数”允许客户“将职业足球运动员当作股票一样买卖”，但是，现在“足球指数”池子里的钱，都是外面涌入的。一旦外面入坑的钱减少，不能支持球员表现指数所带来的分红金额的发放，就是“足球指数”爆雷的开始。

一位愤怒的用户在社交媒体上表示，纳斯达克的名字曾给了他们对足球指数的信心。他在推特上写道:“正是纳斯达克链接让我打消了疑虑。”另一人则批评该平台将自己描述为一个股票市场，并“无数次”提到了纳斯达克的背书让自己放弃了戒心。

03用户欲哭无泪

3月4日，足球指数突然无预警的发布了规则的重大改变，在公告中他们宣称由于不可控因素，平台资金紧缺。为了度过难关，该平台将发行新股。另外“股息”派息会从每股33便士的上限骤降至每股6便士。这一举措，导致池子里的钱开始迅猛流出，平台上的球员股价开始暴跌，直接导致了市场崩溃。原本需要8英镑购买的球员，突然间只值1英镑或更少。B费的卖出价从6.72镑掉到了1.12镑，哈兰德的卖出价从7.5镑左右掉到了0.75镑。空杀空的一幕，竟然在一个体育金融衍生平台上上演，并降低了所有未公开的押注的价值。一瞬间，“足球指数”账户里的所有人都损失了50%-90%，彻底被套牢。

更严重的是，平台声明表示，用户只有账户余额可以取出，而大额重仓的资金根本逃不掉，直接被堵在了池子里等待干涸。2021年3月11日，“足球指数”平台被暂停交易。几小时后，其母公司BetIndex宣布自己进入破产管理程序。英国博彩委员会(UK Gambling Commission)和泽西博彩委员会(Jersey Gambling Commission)都暂停了其牌照。这时候，那些沉溺于投资球员的用户才真正意识到，“足球指数”不是什么金融监管机构，这只是一个受到博彩管理者管控的线上赌场罢了。客户购买的“股份”，也不是真正意义上足球运动员的股权，而只是一个虚拟的名义，一切都是镜中月水中花。

英国已有议员呼吁对“足球指数”的爆雷进行调查，下议院领袖雅各布-里斯-莫格(Jacob Rees-Mogg)称这是“值得关注的问题”。这一事件，让英国博彩业受到了强烈抨击。目前，英国政府正对博彩立法进行审查，正在考虑的提议之一是禁止博彩公司出现在球队的球衣上。

最近10-15年，线上博彩公司的广告，一直都是俱乐部重要的收入来源。根据镜报的报道，数以万计的球迷眼睁睁看着自己的毕生积蓄消失殆尽。大约有3万人受到足球指数破产的影响，平均每人损失近3000英镑。

“我彻底崩溃了。这笔钱是我的裁员费。为了照顾母亲，我早早退休了。这本来应该是我的储备金。”

一位63岁的老爷爷在足球指数投资了1.7万英镑，原本价值已经达到2.3万英镑，这次爆雷，让他瞬间一无所有。

24岁的杰克在接受BBC采访时说:“我一直都很喜欢足球，但我对传统的足球博彩从来不感兴趣。足球指数就像一个股市，吸引了我，它满足了我分析+游戏的兴趣。”

创造性的举措和玩法，让足球指数迅速发展，但他真的是一种可持续的模式吗？一些评论家认为足球指数类似于庞氏骗局。为了支付红利，它要求更多的客户存款。当这一需求枯竭时，问题就开始出现了。足球指数的的母公司BetIndex表示，其目标是让足球指数在重组完成后重新开盘交易。他们还表示剩余的现金余额存在一个“独立账户”中。

听到这句话，是不是觉得有点耳熟？

04我们能学到什么？

体育，能否做成金融衍生品？目前看起来，无论是技术，还是监管都不成熟。类似于此的范特西（fantasy）游戏，目前在国内外都拥有极高的用户数量。无论是足球，还是篮球，棒球，冰球，橄榄球，无法上桌参与博彩的用户都将范特西视作一个理想的替代品，游戏的理念也和足球指数类似。注册者通过选择球员的表现评分，来判断玩家成绩的优劣。甚至可以以奖金的方式对成绩进行派彩（奖金来自用户的充值，用户充值与否可自行选择）。只不过这一游戏目前在国内几乎已经绝迹。尽管国内引进这种模式的博彩属性并不浓重，但监管层面不想看到擦边球的出现，对这一类游戏采取了一刀切的处理方式。

金融产品爆雷事件在我国已经屡见不鲜。然而，更多悲剧显示出，参与者并不清楚自身所进行的是投机行为还是投资行为，以致于付出高昂的代价。希望透过“足球指数”爆雷的故事，可以让本文的读者更清楚“市场”的运作机制、投资与投机之间的差异。任何一次“投资”，都应该清楚了解自己所牵涉活动的本质，再打开钱包。